Equity Review v2 · KOSDAQ 060590

씨티씨바이오 — 반기 검증은 통과, 남은 것은 소송과 자회사

투자 검토 보고서 2차 (2026.7.20 초판의 전면 개정) · 2026년 8월 16일 · 주가 3,210원(8/14) · 시가총액 776억원 · 기준 데이터: 2026 반기보고서(8.12 공시) 원문, DART 공시 전수, KRX/네이버 시세(~8/14), 회사 홈페이지 전 게시판, 글로벌 피어 8사 재무

주가 (8/14)

3,210원

초판(7/20) 대비 +10.7%

시가총액

776억

2,418만주

PBR

0.98배

반기 자본 788억

2Q26 영업이익

37.9억

OPM 11.3% · YoY +67%

상반기 영업이익

83.9억

전년동기 32.9억의 2.5배

순차입금

136억

순차입비율 18.2% (전기 26.9%)

요약. 초판(7/20)의 결론은 "지켜볼 가치가 충분한 턴어라운드 — 단, 확신은 8월 반기보고서 이후에"였다. 반기보고서(8/12)가 나왔고, 핵심 질문이었던 "1Q26의 두 자릿수 이익률은 지속 가능한가"에 대한 답은 '그렇다'였다: 2Q26 영업이익 37.9억(OPM 11.3%), 별도 기준으로는 14.7%로 오히려 1분기보다 높다. 상반기 누계 영업이익은 연결 83.9억(+155%), 별도 90.6억(+272%)으로 전 사업부 흑자다. 재무도 좋아졌다 — 영업현금흐름 +76억, 순차입비율 27%→18%, 신용등급 B→BB+(2026.5 보도). 그 사이 주가는 2,900→3,210원(+10.7%)으로 반기 발표 전후에 반등했지만, 반기 연환산 PER 6.4배·PBR 0.98배로 밸류에이션은 여전히 낮다. 다만 이번 검토에서 세 개의 새 그림자도 확인됐다: ① 인트론바이오와의 분쟁이 맞소송 4건의 전면전으로 번졌고 7월 말 특허권 이전등록 청구 1심에서 패소했다. ② 자회사 씨티씨백의 자본잠식이 −162억→−178억으로 깊어졌고 회사는 대여금에 100% 대손을 쌓으면서도 자금지원을 계속하고 있다. ③ 이익 개선의 일부는 연구개발비를 사실상 0으로 줄인 결과다(반기 R&D 2억, 매출의 0.28%). 파마리서치 잔여 10.61% 오버행은 그대로 남아 있다.

1. 초판 체크포인트 답안지 — 무엇이 확인됐고 무엇이 남았나

초판에서 "8월 반기보고서가 1차 검증대"라며 제시한 체크포인트를 그대로 채점한다.

초판(7/20) 체크포인트	판정	확인된 사실 (2026.8.16 기준)
2Q에도 OPM 10%+ 방어 시 "구조적 개선" 가설 사실상 확정	통과	2Q26 연결 OPM 11.3%(영업이익 37.9억). 별도로는 14.7%로 1Q(14.4%)보다 높다. 흑자 분기가 6개로 늘었고 그중 두 자릿수 이익률이 2개.
동물약품 수출 라인(1Q 69억)의 연속성	절반	2Q 수출 48억 — 1Q 대비 −30% 감속. 다만 반기 117억은 이미 작년 연간(174억)의 67%로, 연간으로는 전년을 크게 넘는 페이스. 분기 변동성은 실재함이 확인됐다.
파마리서치 잔여 10.61% 대량보유 공시 여부	변동 없음	2026년 들어 지분 공시 전무. 반기보고서 기준 파마리서치 2,564,857주(10.61%) 그대로 — 오버행은 해소도 현실화도 안 됐다.
바이오노트의 후속 행보(지분 확대·합병·지원)	없음	공시·보도 모두 없음. 3월 주총에서 이사회 정비(독립이사 3인 선임)와 본점 서울 이전만 확인.
원투정 처방 데이터(UBIST) 추이	미확인	2026년 관련 보도·회사 발표 모두 없음. 반기 실적 기사들도 원투정을 하이라이트하지 않았다 — 아직 숫자로 존재감이 없다는 방증.
인트론바이오 소송(43억) 경과	악화	분쟁이 맞소송 4건으로 확대됐고, 7/29 씨티씨바이오가 원고였던 특허권 이전등록 청구 1심에서 패소(공동개발 박테리오파지 특허). 43억 손해배상 본안은 1심 계류 중.
(체크리스트 외) 신용등급	개선	B → BB+ 상향(2026.5 보도). 초판의 리스크 항목 하나가 완화됐다.

2. 반기 실적 — 턴어라운드의 2차 검증

분기 실적 — 두 자릿수 이익률의 재현

연결·계속사업 기준, 억원. 2Q26은 1Q보다 이익이 줄었지만(수출 감속) 이익률 11.3%로 방어. 별도 기준 OPM은 1Q 14.4% → 2Q 14.7%.

연결, 억원	1Q25	2Q25	3Q25	4Q25	1Q26	2Q26	H1'25	H1'26	YoY
매출액	294.5	309.0	318.0	316.2	344.4	336.9	603.6	681.3	+12.9%
영업이익	8.9	22.7	14.5	15.1	46.0	37.9	32.9	83.9	+155%
영업이익률	3.0%	7.3%	4.6%	4.8%	13.3%	11.3%	5.5%	12.3%
순이익	6.5	11.9	3.1	11.0	35.0	26.0	18.3	61.0	+234%
별도 영업이익	—	—	—	—	45.9	44.7	24.4	90.6	+272%

1Q25·H1'25는 계속사업(건초 중단사업 제외) 기준 비교표시. 2Q·4Q25는 누적치에서 역산. 별도 1Q26 영업이익 45.9억은 반기누적 90.6억 − 2Q 44.7억.

이익의 구조 — 세 가지 관찰

① 연결과 별도의 3%p 격차 = 씨티씨백. 별도 OPM 14.6% vs 연결 12.3%. 차이는 거의 전부 동물백신 자회사 씨티씨백(반기 매출 116억, 순손실 −15.8억)이 만든다. 본체는 이미 두 자릿수 중반의 이익률 체력이고, 자회사가 그걸 2~3%p 깎아 먹는 구조다.
② 매출총이익률은 유지, 판관비는 계속 감소. 반기 GPM 40.7%(전년 41.4%), 판관비 193.5억으로 전년동기(217.0억) 대비 −10.8%. 이익 개선의 반은 믹스(고마진 수출·자체 제품), 반은 비용 절감이다.
③ 그 비용 절감에는 R&D 공동화가 포함된다. 연구개발비가 FY24 19.6억 → FY25 10.6억 → 2026 반기 2.0억(매출의 0.28%)으로 사실상 소멸했다. 단기 이익에는 플러스지만, "개량신약·제제기술 회사"라는 정체성과 충돌하는 숫자다. 현 이익률의 일부는 미래를 당겨 쓴 것일 수 있다.

동물약품 수출 — 레벨은 올라왔고, 분기 변동성도 확인됐다

연결 기준 동물약품군 수출, 억원. FY24·FY25는 분기 평균(연간÷4). 1Q26의 69억이 신기록이었고 2Q는 48억으로 감속 — 그래도 작년 분기 평균(43억)보다는 높다.

매출 구성 — 수출과 인체가 끌고 간다

연결 매출 구분별, 억원(막대 안 숫자). 건초는 청산된 씨티씨그린의 유통 매출. H1'26은 반기 실적.

연간 실적 — 만성 적자에서 구조적 흑자로

연결 기준, 억원. 2022년 흑자는 코로나 진단키트 CMO 특수(일시적). 2025년부터는 사업 구조가 다른 흑자다. 참고: 2026년은 반기 만에 영업이익 83.9억으로 작년 연간(62.5억)을 이미 넘었다.

품목별 — 백신만 좋아지고 효소제가 쉬었다

연결, 억원	FY2024	FY2025	1Q26	2Q26	코멘트
동물 — 효소제	145	162	45	34.7	CTCZYME. 1Q 신기록 후 2Q 감속 — 수출 물량의 분기 편차
동물 — 백신	82	83	26	33.3	씨티씨백. 매출은 늘었지만 여전히 적자
동물 — 항생제	50	74	24	23.9	안정적
동물 — 박테리오파지	28	49	20	20.0	인트론바이오 분쟁의 대상 영역
인체 — 의약품	650	712	182	181.7	원투정·고든정·ODF·제네릭. 꾸준함이 바닥을 깔아준다
인체 — 건강기능식품	90	72	16	18.3

동물약품 수출 반기 117.0억(1Q 69.0 + 2Q 48.0), 인체 수출 반기 8.9억. 가동률: 안산(인체) 124.8% — 여전히 과부하, 화성(동물) 67.3%, 홍천 백신 34%. 인체는 증설 없이는 성장 여력이 빡빡하고, 동물은 물량이 오면 받을 여유가 있다.

재무상태 — 조용히 좋아지는 중

영업현금흐름 반기 +75.5억(설비투자 10.9억) — 이익의 질이 현금으로 뒷받침된다.
현금성자산 167.5 → 218.7억, 차입금 357억 동결 → 순차입비율 26.9% → 18.2%.
자본총계 727 → 788억(이익 누적). 결손금은 아직 −462억 — 배당 여력은 당분간 없다.
신용등급 B → BB+ 상향(2026.5 보도). 조달 여건의 개선 신호.

3. 회사 홈페이지·IR 검토 — 공보가 멈춘 회사

회사 홈페이지(ctcbio.com)의 보도자료·공지·기업뉴스 게시판 전체와 사업 소개 페이지를 검토했다. 세 가지가 눈에 띈다.

홍보가 2025년 6월에 멈췄다. 보도자료 게시판의 마지막 게시물은 2025.6.18(일반의약품 '씨넥신정' 출시)이고 2026년 게시물은 0건이다. 바이오노트 단독경영 전환(2025.10) 이후 대외 공보 활동이 사실상 중단됐다. 전용 IR 자료실(실적 PT)도 없다. 커버리지 0·IR 부재 — 재평가를 스스로 만들 생각이 아직 없어 보이는 회사다. 좋게 보면 그만큼 시장에 안 알려진 상태고, 나쁘게 보면 촉매 부재의 구조적 이유다.
ODF(구강용해필름)가 생각보다 넓다. 실데나필 필름 14개국·타다라필 필름 25개국 수출, Abbott와 멕시코 외 21개국 판권 계약(2016~2030, 300만달러). 여기에 CBD(칸나비디올) 고농도 필름이 회사가 제시하는 유일한 신약성 파이프라인이다 — 뇌전증 치료제 Epidiolex의 제네릭 개념, 특허 3건 출원, 독일 CMO(Vektor)에서 시제품 생산까지 완료. 초판에서 "의료용 대마 테마는 소멸"로 판정했으나, 정확히는 '사업화 전 단계의 R&D로는 살아 있음'으로 정정한다. 다만 상업화 시점·매출 기여는 여전히 0이다.
휴베파마 관계는 회사 연혁의 마지막 줄이다. "2023.11 글로벌 동물약품기업 HUVEPHARMA와 CTCZYME 공급계약 체결"이 연혁의 최신 항목. CTCZYME은 30개국+ 수출·미국 FDA 등록(국내 동물약품 최초) 제품으로, 2024년엔 카길(Cargill) 공급도 추진했다. 수출 성장의 골격은 홈페이지 기준으로도 휴베파마 채널이 맞다.

4. 지배구조 — 확정된 구도, 움직이지 않는 오버행

반기보고서와 2025.10 공시 원문으로 지분 구도를 확정한다. 초판 이후 변동은 없다.

주주	주식수	지분율	성격
바이오노트 (최대주주)	5,571,787	23.04%	2025.10.27 파마리서치로부터 2,564,858주를 주당 8,532원(219억)에 양수하며 최대주주 등극. 보유목적 '경영권 영향' 명시
에스디비인베스트먼트	2,103,798	8.70%	조영식 의장 100% 소유 — 바이오노트 특별관계자. 2022년부터 보유한 오래된 이해관계자
파마리서치 (잔여)	2,564,857	10.61%	특수관계 해소 완료·의무보유 없음 = 잠재 오버행. 2026년 들어 공시·블록딜 보도 전무
기타 유동주식	약 1,394만주	~57.7%	외국인 소진율 1.6%(7월 초) → 1.9%(8/14) — 7월 말 8거래일 연속 외국인 순매수 보도

최대주주 바이오노트(코스피, 조영식 계열 동물진단 전문사)는 별도 기준 자산 1.07조·부채 136억·연 순이익 271억(FY25)의 사실상 무차입 회사다. 인수 후 1년간의 행보는 이사회 정비(3월 주총 독립이사 3인 선임 — SDB인베스트먼트 상무가 기타비상무이사로 참여), 본점 서울 이전, 그리고 실적 정상화가 전부이고, 추가 지분 확대·합병 같은 자본 이벤트는 아직 없다. 23.04%는 지배력으로는 낮은 지분율이라 후속 조치의 개연성은 여전히 열려 있다(시나리오일 뿐, 확인된 계획은 없음).

5. 글로벌 피어 — 씨티씨바이오는 어디쯤에 있나

씨티씨바이오의 사업(사료첨가제·동물약품 + 인체 제네릭·ODF)과 겹치는 상장사를 다시 찾아 재무·배수를 수집했다(2026.8.16 기준, 시총은 USD 환산). 가장 유사한 회사는 미국 Phibro Animal Health(사료첨가제 MFA + 백신 + 영양제 — 사업 구성이 씨티씨바이오 동물사업의 확대판)다.

기업 (티커)	시총	최근FY 매출	OPM	PER(Fwd)	EV/EBITDA	PBR	EV/Sales	최근 동향
Phibro (PAHC)	$1.4B	$1.30B	12.4%	10.7	9.0	3.9	1.40	Zoetis MFA 포트폴리오 인수 효과로 FY26 매출 +14%·EBITDA +37% 가이던스
Zoetis (ZTS)	$30.5B	$9.5B	38.3%	11.6	9.4	9.7	4.0	2Q26 미국 반려동물 −11%, 가이던스 하향으로 디레이팅
Elanco (ELAN)	$11.8B	$4.7B	5.5%	20.1	15.4	1.8	3.1	2Q26 +10% 성장·가이던스 상향, 52주 +33%
Virbac (VIRP.PA)	$3.2B	€1.47B	15.7%	15.9	10.2	2.5	2.0	H1'26 환율중립 +7.4%, 연간 목표 상단 지향
Vetoquinol (VETO.PA)	$0.95B	€526M	15.2%	14.0	5.6	1.4	1.18	역성장 중 "2026은 전환의 해"(라인 정리), 순현금
ECO Animal Health (EAH.L)	$0.09B	£88M	6.5%	~27(TTM)	~4.7	0.73	0.46	순현금이 시총의 39%, 마이코플라즈마 백신 EU 승인·7월 출시
Novonesis (NSIS-B)	$30.6B	€4.2B	23.1%	25.8	19.1	2.4	7.0	효소 글로벌 1위. 1Q26 유기 +7% — CTCZYME의 '큰 형님' 카테고리
Adisseo (600299.SS)	$3.7B	CNY 17.2B	11.3%	11.6	7.8	1.3	1.33	메티오닌 다운사이클, 1Q26 OP −38%·주가 연중 −50%
Aquestive (AQST)	$0.53B	$45M	적자	n/a	n/a	n/a	9.1	ODF 퓨어플레이. 에피네프린 설하필름 NDA 재제출 3Q26 — ODF의 옵션가치 상단
씨티씨바이오 (060590)	$52M	1,238억원	12.3%(H1)	10.3(LTM) 6.4(연환산)	EV/OP 8.4	0.98	0.72	H1 영업이익 +155%, 전 부문 흑자

배수는 stockanalysis.com·각사 IR·DART, 환율은 8/15 기준. ECO는 3월 결산(FY26.3), Phibro는 6월 결산. 씨티씨바이오 EV/Sales는 TTM 매출 1,315억·EV 950억 기준. EV/EBITDA는 감가상각 세부 미분리로 EV/영업이익으로 대체 — EBITDA 기준으로는 이보다 낮아진다.

EV/Sales 스펙트럼 — 씨티씨바이오는 최하단 그룹

2026.8 기준. 축산·사료첨가제 중심 피어(초록)의 1.2~1.4배가 현실적 앵커, 반려동물·효소·ODF(회색)는 사업 성격이 달라 참고용.

세 가지 읽기

① 현실적 앵커는 Phibro류(축산 중심)의 EV/Sales 1.2~1.4배·EV/EBITDA 8~10배. Phibro는 규모가 25배지만 사업 구성이 가장 가깝고, 그 Phibro조차 대형 반려동물사(Zoetis) 대비 항상 할인 거래된다(EV/EBITDA 9~11배 밴드). 씨티씨바이오를 이 밴드의 하단(EV/Sales 1.2배)에 놓기만 해도 EV 1,580억 → 시가총액 환산 약 1,400억, 현재의 +80%다. EV/영업이익 8배 × 연환산 168억으로 계산해도 +50% — 물론 산술적 참고치이지 목표가가 아니다. 소송·자회사·유동성 할인을 얼마로 볼 것인가가 남는 문제.
② 국내 동물약품 소형주와 비교하면 '싸다'가 아니라 '체력이 다르다'. 대성미생물(PBR 0.68·적자전환)· 이글벳(PER 9.0·OPM 13%)·중앙백신(PBR 0.90·OPM 17%)·우진비앤지(PBR 0.28·차입 과다) — 국내 그룹은 PBR로는 씨티씨바이오(0.98배)보다 오히려 낮다. 차이는 규모(매출 1,238억 vs 260~548억)와 수출 성장 축의 유무다. PBR 앵커로는 할인 여지가 크지 않고, 이 종목의 저평가 논거는 어디까지나 이익 배수에 있다.
③ 파트너 휴베파마의 상태는 양호. 비상장 불가리아 기업으로 마지막 공식 수치는 2021년 매출 $745M·EBITDA 마진 ~27%. 이후 2022년 조류독감으로 흔들렸다가 회복해 2024.12 S&P 신용등급 BB+ 상향, 2025년 매출 +10% 성장 전망. 2021년 IPO 시도(목표 시총 €3.6~4.5B) 때는 수요 부진으로 철회했다. 유통망 100개국+ — CTCZYME 수출의 지속성을 받쳐 주는 채널이며, 채널 자체의 신용 리스크는 낮아진 상태.

6. 밸류에이션 — 앵커 업데이트

앵커	계산 (7/20 초판 → 8/16 현재)	배수/괴리
① 청산가치 — PBR	시총 776억 ÷ 반기말 자본 788억 (초판 0.92배)	0.98배
② 실현 이익 — LTM(3Q25~2Q26)	순이익 75.1억 → PER 10.3배 · 영업이익 113.5억, EV 950억 → EV/OP 8.4배 (초판 11.5/9.2배)	10.3배 / 8.4배
③ 반기 연환산 (지속 가정 시)	영업이익 83.9억×2=168억 → EV/OP 5.7배 · 순이익 61.0억×2=122억 → PER 6.4배 (초판 런레이트 4.9/5.0배)	5.7배 / 6.4배
대주주 취득단가	바이오노트 2025.9 계약 주당 8,532원 vs 현재 3,210원	현재가는 38%

EV 950억 = 시총 776억 + 차입부채 357억 + 전환상환우선주부채 46억 − 현금성·단기금융 229억. 리스부채(46억) 제외. LTM에 저마진 분기(3Q·4Q25)가 두 개 들어 있어 LTM과 연환산의 격차가 크다 — 3Q26이 나오면 이 격차가 한 번 더 좁혀지는지가 관전 포인트.

주가 상대성과 — 반등했지만 여전히 3년 낙폭의 바닥권

2023년 1월 말 = 100으로 지수화한 월말 종가(2026.8은 8/14). 8월 들어 반기 발표(8/12) 전후로 KOSDAQ 반등과 함께 +10% — 그래도 지수 대비 격차는 그대로다.

7. 리스크 — 무엇이 바뀌었나

① 인트론바이오 전면전 (악화). 단일 소송이 아니라 맞소송 4건이다: 인트론이 원고인 손해배상 43억(자기자본의 5.5%)·MOQ 위약금 9.6억, 씨티씨바이오가 원고인 특허권 이전등록 10억·손해배상 21.8억. 그리고 7/29, 특허권 이전등록 청구 1심에서 패소했다(공동개발 박테리오파지 특허의 귀속 분쟁). 파지 사업(연 49억)의 IP 기반과 43억 본안의 향방에 부정적 신호.

② 씨티씨백 (악화). 자본잠식 −162억 → −178억. 반기에도 매출 116억에 −15.8억 적자. 회사는 단기대여금에 100% 대손충당금을 쌓으면서도 추가 자금지원을 계속하고 있고(8/12 보도), 2019년 분사 당시 투자자들의 우선주 상환 청구 소송(위드윈인베스트먼트, 20억)이 2심 진행 중이다. 연결 이익률을 2~3%p 깎는 상시 드래그.

③ R&D 공동화 (신규). 반기 연구개발비 2억(매출의 0.28%). 비용 절감이 이익률을 만든 만큼, 파이프라인(CBD 필름·개량신약)의 진도는 멈춰 있을 가능성이 높다. "싸게 사서 이익이 나는 회사"까지는 검증됐지만 "성장하는 회사"는 아직 아니다.

④ 오버행 (불변). 파마리서치 10.61%(약 256만주)는 의무보유 없이 그대로. 일평균 거래대금 십수억~수십억의 수급으로는 여전히 무겁다. 블록딜로 정리되면 단기 충격 후 청소 완료라는 판단도 불변.

⑤ 수출 분기 변동성 (신규 확인). 1Q 69억 → 2Q 48억. 휴베파마 채널의 주문 타이밍에 따라 분기 이익이 ±10억 단위로 흔들린다. 분기 단위 실적에 일희일비할 종목이 아니라는 뜻이기도 하다.

⑥ 품질·규제 이력 (불변). 2024.11 GMP 행정처분(4개 품목 제조업무정지 1개월) 이력. 반기 중 신규 제재는 없음(중대재해 0). 재발 시 인체약품 신뢰 타격은 여전한 꼬리 리스크.

완화된 것: 신용등급 B→BB+, 순차입 축소, 감사인(삼정) 반기 검토 이슈 없음. 커버리지는 여전히 0 (2023.6 이후 신규 리포트 없음 — 홈페이지 공보 중단과 함께 '알려질 통로'가 없는 상태).

8. 촉매와 체크포인트 (다음 검증대)

2026년 11월 중순 — 3분기보고서. ① 수출이 48억에서 재가속하는지(연간 200억대 진입 여부), ② 연결 OPM 10%+ 3연속 방어, ③ 씨티씨백 적자 폭. 이 셋이면 "구조적 개선"은 완전 확정.
인트론바이오 43억 손해배상 1심 판결. 특허건 패소(7/29)로 리스크가 커졌다. 패소 시 한 분기 이익이 사라지는 규모 + 파지 사업 IP 재정비 비용.
파마리서치 지분 공시. 대량보유 변동(1%p)으로 오버행 해소/현실화가 드러난다.
바이오노트의 자본 이벤트. 지분 확대·합병·씨티씨백 처리(증자 또는 정리) 모두 열려 있다. 특히 씨티씨백을 어떻게 하느냐가 연결 이익률 3%p의 향방을 정한다.
원투정·CBD 필름의 가시화. 처방 데이터 보도나 해외 L/O 공시가 나오면 보너스 — 현재 밸류에이션에는 0으로 반영돼 있다.

9. 결론

검토 판정 v2: "가설은 검증됐다 — 이제 이것은 턴어라운드 베팅이 아니라 밸류 종목이다. 단, 소송·자회사·수출 변동성이 할인의 이유로 남는다."

초판의 단일 질문("1Q26이 새로운 정상인가")에 반기보고서는 '그렇다'로 답했다. 별도 OPM 14.6%·전 부문 흑자· 현금흐름 +76억·신용등급 상향까지, 이익의 질을 의심할 근거는 대부분 소거됐다. 밸류에이션은 글로벌 축산 중심 피어 (Fwd PER 11~16배·EV/Sales 1.2~1.4배) 대비 이익 배수로 뚜렷이 낮고(연환산 PER 6.4배·EV/Sales 0.72배), 피어 하단 배수만 적용해도 +50~80%의 산술적 갭이 있다. 다만 PBR로는 국내 동물약품 소형주(0.3~0.9배)보다 오히려 높아, 저평가 논거는 자산이 아니라 이익의 지속성에 전적으로 걸려 있다. 반면 초판 대비 리스크의 무게중심은 이동했다: 오버행(불변)보다 인트론 소송(패소 개시)과 씨티씨백(잠식 심화)이 더 실질적인 할인 요인이 됐고, R&D를 꺼서 만든 이익률이라는 점은 멀티플 확장의 상한을 누른다. 포지션 관점은 초판과 동일 — 유동성과 스몰캡 변동성에 맞춰 보수적으로. 다음 확인대는 11월 3분기보고서와 인트론 본안 1심이다.

부록 A. 소송 전체 목록 (2026.6.30 연결 기준)

원고 → 피고	내용	소가(억원)	현황
씨티씨바이오 → 인트론바이오	특허권 이전등록 절차 이행 (박테리오파지 공동개발 특허)	10.0	1심 패소 (2026.7.29 보도)
씨티씨바이오 → 인트론바이오	손해배상	21.8	1심 계류
인트론바이오 → 씨티씨바이오	손해배상	43.0	1심 계류
인트론바이오 → 씨티씨바이오	MOQ 미준수 위약금	9.6	1심 계류
위드윈인베스트먼트 → 씨티씨바이오	우선주 상환 주식매매대금 (씨티씨백 분사 투자 관련)	20.0	2심 계류
기타 (씨티씨글로벌 약정금, CTCBIO BEIJING 손배 등 4건)	소액	12.2	계류
피고 소송 합계 7건		84.8	자기자본의 10.8%

부록 B. 씨티씨백 요약재무 (연결 주석)

억원	FY2025	H1 2026
매출	201.3	116.0
순손익	−19.9	−15.8
자본총계	−162.1	−177.9

지분 100%(전환상환우선주는 금융부채로 분류). 모회사 단기대여금 100% 대손 설정, 반기 중 대손상각 4억 추가. 매출은 백신+주사제 등으로 성장 중이나(반기 116억은 작년 연간의 58%) 적자 지속.

부록 C. 자료 출처

공시(DART) — 2026 반기보고서(2026.8.12, 20260812000678) 원문 전체(재무·주석·주주·소송·가동률·R&D) · 1Q26 분기보고서(2026.5.12) · FY2025 사업보고서(2026.3.18) · 최대주주변경(2025.10.28)·주식양수도 계약(2025.9.26) · 바이오노트 대량보유·임원주요주주 보고(2025.10.27) · 연결·별도 전체계정 API(fnlttSinglAcntAll 2025~2026).
시세 — KRX 정보데이터시스템 오픈API(2026.8.14 종가·시총), 네이버금융 일별·월간시세(060590·KOSDAQ, ~2026.8.14).
회사 홈페이지 — ctcbio.com 보도자료(~2025.6)·공지·기업뉴스 게시판 전수, 사업 소개(ODF·CTCZYME·동물약품), 연혁.
피어 재무 — stockanalysis.com·Yahoo Finance·각사 IR(2026.8 기준). 상세는 5장 표 하단 표기.
언론(2026) — 뉴스핌: 상반기 영업익 90억, +272%(8/13) · 메디파나: 전 사업부 흑자(8/13) · 데일리팜: 인트론바이오 특허권 이전등록 1심 승소(7/29) · 메디코파마: 씨티씨백 추가 자금지원·전액 충당금(8/12), 신용등급 BB+(5/12) · 데일리팜: 공장 가동률 편차(5/13) · 서울경제: 1Q 실적에 +16%(5/12)